Gwo enflasyon eple yon sitiyasyon difisil pou gwo bank santral yo

Kòm mache kosyon Ewopeyen an tonbe, Prezidan Bank Santral Ewopeyen an (ECB) Christine Lagarde (foto) te di 28 jen ke bank santral la pral kòmanse yon pwogram achte kosyon nan Vandredi pou kwape kriz posib dèt. ECB a ap konsidere kenbe "fleksibilite" nan alokasyon re-envestisman li yo nan masiv EUR 1.7 billions kosyon-achte pòtfolyo pandan y ap lanse yon nouvo pwogram pou estabilize mache yo. Li ap travay tou sou yon nouvo zouti pou achte kosyon pou adrese sa yo rele "fragmantasyon". Lagarde te di zouti a ta pèmèt pousantaj yo monte "otan sa nesesè" pou konplete estabilize enflasyon an nan sib 2%. Pozisyon ECB a kòm "achtè nan dènye rekou" te fasilite vann-off bon Ewopeyen an nan yon sèten limit, ak pwodiksyon an nan obligasyon souveren nan kèk peyi trè ogmante, te tonbe, ekri Wei Hongxu.

Dapre desizyon ECB a pou ogmante to enterè an Jiyè pou kontrekare enflasyon, pwogram achte kosyon li pwopoze a, pandan y ap soulaje yon posib kriz sou mache kosyon, se efektivman kontredi pi sere monetè iminan li yo. Chèchè nan ANBOUND fè remake ke menm jan ak sa yo aplike pa Rezèv Federal la ak Bank of Japan (BOJ), politik monetè ECB a ap fè fas tou defi devan yo. Ak gwo enflasyon mondyal diminye espas politik monetè a, dilèm ki genyen ant enflasyon ak travay ap vin de pli zan pli pi komen. Sa a se pa yon bon nouvèl pou ekonomi mondyal la ak mache kapital yo, kòm kontradiksyon ki genyen ant kwasans ekonomik ak enflasyon pral malè sou gwo bank santral pou yon tan long.

Lagarde te di ke ECB a ta rete "fleksib" sou re-envestisman nan dosye PEPP akòz 1ye Jiyè. "Nou pral asire ke transmisyon an lòd nan pozisyon politik nou an nan tout zòn nan euro konsève," li te di. "Nou pral adrese tout obstak ki ka reprezante yon menas nan manda pri-estabilite nou an".

Ensistans ECB a pou jwe wòl "achtè dènye rekou a" te aktyèlman tire leson nan kriz dèt souveren Ewopeyen an te deklanche pa kriz finansye 2008 la. Akòz ralanti pran desizyon eb la nan moman sa a ak repiyans li pou ankouraje soulajman, ekonomi yo ak sistèm finansye nan peyi ki trè ogmante, tankou Lagrès, Itali, ak Espay te soufri gwo pèt nan kriz dèt la. Lè sa a, ECB finalman te lanse soulajman quantitative nan 2014 fè fas ak menas yo doub nan deflasyon ak kriz la dèt souveren nan moman sa a, ki estabilize sistèm ekonomik ak finansye nan peyi ki enpòtan yo. An total, eb la kounye a achte plis pase EUR 49 billions nan obligasyon, ekivalan a plis pase yon tyè nan GDP eurozone a. Nan de ane ki sot pase yo, eb la te achte plis obligasyon pase tout obligasyon adisyonèl yo te pibliye pa 19 gouvènman nasyonal yo nan zòn euro, sa ki bay li gwo levye sou depans prete rejyon an.

Kòm mache Ewopeyen an ap fè adieu ak to enterè negatif yo, apre ECB a kòmanse randone to enterè yo, ogmantasyon nan depans pou prete yo pral inevitableman pote nouvo faktè risk nan mache kosyon li yo. Konsekans k ap monte to enterè pa pral sèlman lakòz kwasans ekonomik divès peyi ki fè fas a bès, li gen anpil chans tou mennen nan yon nouvo wonn nan défaut dèt. Sa a se pri a ke bank santral la dwe peye pou mezi li yo kont enflasyon. Sepandan, menm jan ak Fed a, envestisè mache yo egalman ensèten ke politik pi sere ECB a pral efikas nan abòde enflasyon. Kounye a, nivo enflasyon an nan eurozone a te rive nan plis pase 8%, ki se plis pase kat fwa sib 2% eb la. Dènye done CPI yo nan eurozone nan mwa jen espere rive nan yon wo rekò nan 8.5%. Segondè enflasyon se pa sèlman distòsyon enèji ki te pote nan konfli ki genyen ant Larisi ak Ikrèn, men tou, kontrent yo nan ajisteman chèn ekipman pou.

Faktè sa yo vle di ke nivo enflasyon an ap difisil pou genyen nan kout tèm epi yo pral tonbe tounen byen vit. Chèf Ekonomis ECB Philip Lane te di ke bank santral la dwe rete vijilan nan mwa kap vini yo paske enflasyon ka kontinye monte e ekonomi rejyon an ka ralanti akòz konsomasyon. Pandan se tan, Morgan Stanley te deklare ke ekonomi eurozone a espere glise nan yon resesyon modere nan katriyèm mwatye ane sa a kòm mezi nan konfidans konsomatè ak biznis glisman akòz redwi pwovizyon enèji nan Larisi, pandan y ap enflasyon rete wo. Ekonomi eurozone a espere pou kontra pou de trimès anvan li retounen nan kwasans nan dezyèm sezon an nan ane pwochèn, kondwi pa ogmantasyon envestisman. Malgre risk ki genyen nan yon ralentissement ekonomik, ECB a toujou espere ogmante pousantaj nan chak reyinyon pou rès ane a, abouti nan yon ogmantasyon nan 0.75% nan mwa desanm, bay enflasyon an ki pèsistans. Sepandan, si pespektiv ekonomik la deteryore anpil, ECB a ka sispann ogmante to enterè apre septanm. Sa a aktyèlman montre ke bank santral la pa gen anpil mwayen efikas nan fè fas a gwo enflasyon. Li ka sèlman adopte apwòch la pran-yon sèl-etap-a-yon-tan ak ajiste ant enflasyon ak resesyon.

Yon sitiyasyon konsa ap pase Ozetazini ak Japon tou. Fed a tou fè fas ak chwa nan konfli nan enflasyon ak resesyon, pandan y ap BOJ a bezwen konsidere yon seri de efè nan chanje politik ti soulajman li yo. Sitiyasyon an nan Japon se yon ti jan menm jan ak sa yo ki nan ECB a nan ke li difisil pou bank santral la sere boulon lajan li pa retresi bilan li yo. Apre Yen Japonè a te kontinye depresyasyon, nivo enflasyon an depase sib 2% pou yon ranje, mete BOJ a nan yon pozisyon difisil. Si politik soulajman Abenomics te defann pou fè fas ak enflasyon, li pral pote yon ogmantasyon nan rannman obligasyon gouvènman Japonè yo, anplis defonsman ti wonn nan mache bousye Japonè a. Ak Japon kòm yon antye fè fas a yon nivo san parèy nan ogmante, li pa optimis ke konpayi Japonè yo kapab peye ogmantasyon nan to enterè yo. An menm tan an, BOJ akimile yon gwo kantite obligasyon souveren ak byen risk. Yon fwa ke bilan an redwi ak vann, li pral entansifye vann nan mache kapital la, kidonk sa ki lakòz yon kriz mache kapital ki afekte tou de aksyon ak dèt. Kriz sa a, espesyalman kriz dèt la, pral lakòz chòk fatal ak enpak sou ekonomi an.

reklam

Pwospektiv sa a se tou rezon ki fè eb la toujou ap lite pou sispann achte kosyon menm si li detèmine pou ogmante to enterè yo. Relativman, akòz wòl espesyal dola ameriken an nan lajan entènasyonal la, Fed a pa rankontre pi gwo risk lè li ogmante to enterè yo pandan y ap retresi bilan li, e pito li nan yon pozisyon relativman aktif. Sepandan, Fed a fè fas tou risk pou yon resesyon ki te koze pa pi sere politik akselere. Sa a se menm jan ak sitiyasyon an nan eb la ak BOJ la. Balanse enflasyon ak stagnation ekonomik ta dwe prensipal defi a pa gwo ekonomi yo fè fas a, epi li se tou yon dilèm ke bank santral prensipal yo nan mond lan dwe fè fas.

Konklizyon analiz final la

Etandone nivo segondè nan enflasyon mondyal, gwo bank santral nan mond lan gen tandans adopte politik pi sere. Sepandan, kontradiksyon ki genyen ant enflasyon ak kwasans ekonomik, osi byen ke pwoblèm nan dèt ki kapab lakòz, ap vin pi plis ak plis enpòtan. Anba kontradiksyon sa yo, bank santral yo jeneralman ap fè fas a dilèm ki pandan ke espas pou politik monetè a vin pi piti, difikilte politik la te ogmante. Sa vle di tou ke bank santral sa yo nan sitiyasyon an anbarasan nan echèk politik monetè, e ke ekonomi mondyal la bezwen fè fas ak menas la nan stagflation pou yon tan long.

Pataje atik sa a: